Le financement des start-ups par le capital-risque diminue de moitié en raison du ralentissement du secteur technologique. Les opérations réalisées cette année pour OpenAI et Stripe masquent la détérioration du paysage de l’investissement pour les jeunes entreprises.
Selon le fournisseur de données Crunchbase, le financement en capital-risque des jeunes entreprises a chuté de plus de 50 % au cours de l’année écoulée, le ralentissement économique pesant sur les valorisations des groupes technologiques naissants. Bien que Microsoft ait investi 10 milliards de dollars dans OpenAI en janvier et que la société de paiement Stripe ait levé 6,5 milliards de dollars auprès d’investisseurs le mois dernier, les 76 milliards de dollars investis globalement dans les start-ups par les fonds de capital-risque au premier trimestre 2023 représentent moins de la moitié des 162 milliards de dollars déployés au cours de la même période il y a un an, et des milliers d’entreprises naissantes ayant un besoin urgent de capitaux sont contraintes de faire face à l’effondrement de leurs valorisations ou de se retrouver en situation d’insolvabilité.
Le financement des start-ups par le capital-risque a chuté de plus de 50 % au cours des 12 derniers mois, le ralentissement économique pesant sur les valorisations des groupes technologiques naissants.
Au niveau mondial, les fonds de capital-risque ont investi 76 milliards de dollars dans des start-ups au cours des trois premiers mois de 2023, soit moins de la moitié des 162 milliards de dollars déployés au cours de la même période il y a un an, selon le fournisseur de données Crunchbase.
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Cette chute brutale intervient malgré deux importantes levées de fonds pour des entreprises technologiques qui ont eu lieu cette année. En janvier, Microsoft a investi 10 milliards de dollars dans la société d’intelligence artificielle générative OpenAI, et le mois dernier, la société de paiement Stripe a levé 6,5 milliards de dollars auprès d’investisseurs.
Sans la transaction de Microsoft avec OpenAI, le premier trimestre 2023 aurait été le pire trimestre pour l’investissement en capital-risque depuis plus de cinq ans.
L’effondrement de la Silicon Valley Bank, prêteur axé sur les start-ups, le mois dernier, déstabilisera davantage l’écosystème de financement des jeunes entreprises technologiques, en mettant à l’écart celles qui comptaient sur la banque pour s’endetter, a déclaré Gené Teare, rédacteur en chef des données chez Crunchbase.
Alors que la dégradation de la situation économique continue de freiner les investissements plus risqués, des milliers d’entreprises naissantes ayant un besoin urgent de capitaux sont contraintes de faire face à l’effondrement de leurs valorisations, d’accepter des accords d’endettement punitifs ou de faire face à l’insolvabilité.
« Même avant l’effondrement de SVB, c’était le pire environnement commercial que l’on ait jamais vu », a déclaré Sam Yagan, fondateur du site de rencontres OKCupid et aujourd’hui investisseur dans des entreprises en phase de démarrage.
« La plupart des entrepreneurs et des sociétés de capital-risque n’ont jamais connu de marché baissier. Nous disions aux gens qu’il ne fallait pas s’attendre à ce que d’autres capitaux les attendent. Aujourd’hui, il y a de très bonnes entreprises qui ne peuvent pas obtenir de capitaux.
Au cours des cinq années qui ont précédé la fin de l’année 2021, les volumes d’investissement ont pratiquement quadruplé, les fonds de capital-risque ayant déployé davantage de capitaux pour le compte d’investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension et les dotations universitaires, ainsi que de nouveaux venus, notamment le fonds spéculatif Tiger Global, qui ont cherché à surfer sur la vague de l’augmentation des valorisations dans le secteur des technologies.
Depuis lors, les valorisations sur le marché privé de nombreuses start-ups qui étaient autrefois les chouchous des investisseurs de la Silicon Valley ont été battues en brèche. Stripe, évaluée à 95 milliards de dollars en 2021, vaut aujourd’hui environ la moitié de cette somme, après avoir réalisé une levée de fonds le mois dernier à une valeur de 50 milliards de dollars.
Cette tendance a contraint certains investisseurs en capital à réduire la valeur des entreprises détenues par leurs fonds. Tiger a réduit d’un tiers, soit 23 milliards de dollars, la valeur de ses participations dans des start-up, dont Stripe et ByteDance, la société mère de TikTok, au début de l’année.
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Selon Crunchbase, les sociétés de capital-risque disposaient à la fin du premier trimestre d’un montant record de 580 milliards de dollars de « poudre sèche », c’est-à-dire de liquidités qu’elles ont levées mais n’ont pas encore investies. Le gel généralisé du marché des offres publiques initiales a également réduit une source essentielle de financement pour les entreprises en phase finale de développement.
De nombreuses jeunes entreprises sont donc confrontées à un choix : lever des fonds à un prix inférieur, s’endetter ou réduire les coûts et tenter de survivre jusqu’à ce que l’environnement de financement s’améliore.
Les investisseurs s’attendent à une vague de faillites d’entreprises dans le courant de l’année, certaines d’entre elles étant à court de liquidités. Le fondateur d’un grand fonds de capital-risque de la Silicon Valley a déclaré : « Les choses sont très, très difficiles : « Les choses sont très, très difficiles ».
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