Les « organisations autonomes décentralisées » sont-elles les structures commerciales de l’avenir ?
Les organisations autonomes décentralisées (DAO) sont un nouveau type de structure organisationnelle qui fonctionne comme un code sur les blockchains. Elles sont détenues et gérées par des membres qui détiennent normalement des jetons qui leur confèrent des droits de décision et/ou des droits économiques dans l’organisation.
Le nombre de participants aux DAO est passé en 2021 de 13 000 à 1,7 million de personnes dans le monde et les DAO sont de plus en plus un sujet brûlant. Avec des questions concernant la responsabilité, la façon dont l’espace web3 émergent devrait être gouverné, et comment les DAO peuvent être utilisées comme un véhicule pour l’entrepreneuriat dans l’espace numérique, il vaut la peine de considérer leur importance croissante.
Les DAO permettent aux membres de n’importe où dans le monde de mettre en commun des capitaux et de coder des règles sur la manière dont ils alloueront ces capitaux. La gouvernance est censée être automatisée par code et décentralisée (en d’autres termes, personne ne peut altérer les règles). Pour l’instant, tout cela reste théorique car la technologie des contrats intelligents de gouvernance reste rudimentaire.
Pourquoi les DAO font-elles partie de l’agenda numérique ?
La richesse en crypto a été multipliée par 10, passant de 200 milliards de dollars en 2019 à 2,4 trillions de dollars à la mi-2021. L’intérêt des investisseurs pour l’espace web3 a atteint un pic au début de 2022 avec le lancement de premiers fonds de plusieurs milliards de dollars comme Haun Ventures. Les investisseurs dans le web3 sont de plus en plus disposés à investir dans des jetons plutôt que dans des actions. Avec des chèques plus importants, la gouvernance compte encore plus. Les entrepreneurs suivent l’argent en se constituant en DAO. Les investisseurs créent également des fonds en tant que DAO, dont certains sont remarquables, comme Orange DAO, VC3DAO et BessemerDAO.
Les DAO promettent de nouvelles formes de structures d’organisation et de collaboration dans l’espace numérique et mondial. À mesure qu’une valeur numérique importante est créée, par le biais de jetons non fongibles ou du métavers, les DAO pourraient être l’entité native de la création de valeur dans le cyberespace. De nombreux protocoles blockchain sont construits comme des collaborations mondiales au-delà des frontières. Les DAO sont censées permettre des collaborations sans confiance et décentralisées en codant des règles de gouvernance.
Pourquoi devrions-nous nous intéresser aux DAO ?
Les DAO sont l’entité économique naturelle du web3. Les protocoles de finance décentralisée (ou « DeFi ») sont presque toujours régis par une forme de DAO. Sur Poko, par exemple, des centaines de constructeurs du monde entier cherchent à créer des DAO. Il s’agit notamment de gestionnaires de micro-fonds, d’inventeurs et d’entrepreneurs qui créent des entreprises pour exploiter les écosystèmes croissants du Web3.
Les entrepreneurs utilisent les DAO pour lever des fonds à l’échelle mondiale et en transférer la propriété à leurs communautés. Axie Infinity, au Vietnam, a lancé un jeu basé sur la blockchain qui a atteint un plafond de plusieurs milliards de pièces en engageant des communautés du monde entier. Nous travaillons également avec le centre financier international d’Astana au Kazakhstan, qui a une stratégie cryptographique nationale, pour innover en mettant en place un cadre d’incorporation de DAO d’investissement, une première mondiale.
Les défis importants de l’adoption des DAO
Au lieu d’émettre des actions traditionnelles, les DAO émettent généralement des jetons. En pratique, de nombreux détenteurs de jetons et émetteurs de jetons s’attendent à des droits de gouvernance ou à des rendements économiques des jetons. Cependant, il n’existe souvent aucune relation juridique réelle entre les détenteurs de jetons et les DAO. Cela met les détenteurs de jetons en danger.
La forme juridique d’une DAO suscite des inquiétudes. Dans les DAO, il n’y a souvent pas de structure d’entreprise formelle, ni de conditions explicites de protection de la responsabilité ou de distinction claire entre les différents rôles des participants. Les détenteurs de jetons de gouvernance, au contraire, sont habilités à suggérer des actions à entreprendre par la DAO et à voter sur ces actions. Sans clarté sur la forme juridique des DAO, la nature de la responsabilité de leurs membres reste floue, ce qui crée des risques importants pour les membres.
Les DAO ont toujours besoin d’intermédiaires pour mener à bien les actions votées. Si la trésorerie d’une DAO est constituée d’actifs on-chain dans un portefeuille numérique (comme les cryptocurrences), le codage des actions dans des contrats intelligents automatisés pourrait contourner complètement le besoin de représentants exécutifs. Par exemple, les trésoreries des DAO DeFi sont souvent contrôlées par des individus qui doivent prendre les mesures nécessaires pour mettre en œuvre les actions DAO votées.
Il y a un manque de clarté sur la responsabilité individuelle des membres de la DAO, notamment s’ils choisissent d’ignorer les instructions des propositions votées. Cela crée une limitation des espaces dans lesquels les DAO peuvent opérer en dehors des environnements on-chain. Des questions subsistent quant aux passerelles à développer vers les actifs hors-chaîne.
Dans la plupart des pays, les DAO ne peuvent pas remplir de déclaration d’impôts de la même manière que les entités commerciales traditionnelles ou bénéficier des remboursements d’impôts associés à ces entités. Il n’est pas encore clair si les DAO seront imposés en tant que sociétés distinctes ou en tant que véhicules pass-through. Dans de nombreuses juridictions, cela signifie que l’adhésion à une DAO pourrait constituer une obligation fiscale directe pour les personnes qui investissent dans les DAO.
Construire le bon cadre réglementaire
Bien que la reconnaissance juridique des DAO reste rare, certaines juridictions ont choisi d’introduire des lois pour combler cette lacune. En 2021, le Wyoming est devenu le premier État américain à reconnaître légalement les DAO et à leur accorder les mêmes droits juridiques que les sociétés à responsabilité limitée. Une reconnaissance similaire a eu lieu dans les Îles Marshall. Ailleurs, les DAO fonctionnent souvent sans cadre juridique clair. Au Delaware, par exemple, une LLC traditionnelle basée au Delaware est souvent créée pour détenir des actifs et agir en tant que bénéficiaire des fonds.
La technologie a devancé la réglementation dans cet espace. L’approche actuelle consiste à essayer d’intégrer les DAO dans un cadre d’enregistrement des sociétés qui a été construit pour une ère de stylo et de papier. Il est urgent de construire un cadre réglementaire autour de cette technologie. Cela nécessite des partenariats privés-publics entre les technologues, les régulateurs et les entrepreneurs. L’avenir de l’entrepreneuriat numérique est en jeu.
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